e租宝沉浮记

　　上线505天，吸金747亿元，涉及89万名投资者——这个创造了互联网金融奇迹的平台轰然倒塌，让很多投资者感到猝不及防，甚至不敢置信。在中央电视台的黄金时段，其母公司安徽钰诚控股集团（以下称钰诚集团）的美女总裁张敏面带微笑地说出“举手之间，财富尽揽”的广告词的画面仿佛还在眼前，转眼间，一些投资者的全部积蓄，甚至养老钱都烟消云散。

　　e租宝突然倒塌

　　2015年12月3日，公众号“金融视界”爆出e租宝深圳分公司被经侦部门“突查”，40余人被警方带回。对此，e租宝回应称，只是其代销公司协助警方调查。当天，被带走的员工被警方送回。在e租宝的强势公关下，此事很快被公众遗忘。

　　12月8日晚7时左右，e租宝的网站和App均无法打开。警方入驻e租宝总部所在地北京市朝阳区呼家楼安联大厦进行调查。据知情人士透露，公安人员很快锁上大门并接管现场，对员工展开问话，直至当晚9点仍未见警车离开。与此同时，e租宝上海、广州和佛山分公司的办公室也被当地公安局经侦支队贴上了封条。

　　12月9日，在安徽省蚌埠市钰诚集团总部，有工人开始拆除带有钰诚集团字样的标识和招牌。随后，e租宝实际控制人丁宁被抓，多省调查部门已确定e租宝及关联公司涉嫌非法集资，钰诚系账户全部冻结。

　　多位投资人向记者表示，事件刚发生时，他们还收到过客户经理群发的短信：“e租宝交易暂停，主要是针对近期的传闻，为避免投资客户恶性挤兑出现踩踏事件，e租宝总部积极配合警方调查，调查期间关闭后台。”并在短信中写道，“集团在调查期间，主动封闭冻结了中信银行风险保证金11亿元和足以覆盖刚性兑付的应兑付客户的本金和收益。”以解答投资人普遍担心的资金安全问题。

　　对此，中信银行则表示，e租宝在中信银行并无风险备用金账户，仅开立活期账户，余额为0元，不过其关联方安徽钰诚融资租赁有限公司有风险备用金10.71亿元，该笔存款已于12月8日晚被公安机关冻结。

　　事件发生后，全国各地的e租宝线下门店均已关闭。随着剧情不断恶化，大量投资者开始陷入慌乱，他们聚集到安徽省蚌埠市钰诚集团总部，想要讨个说法并挽回损失。但此时钰诚集团总部早已人去楼空，愤怒的投资者将电脑、空调、饮水机等办公设备一抢而空，甚至连桌凳、花盆也不放过。

　　在北京e租宝总部，有近百位投资者聚集在安联大厦27层。虽然大屏幕还在滚动播放e租宝、钰诚集团的宣传片，室内喷泉流水依旧，但现场除了保安，没有一名e租宝的工作人员。在现场，投资者们纷纷倒起了苦水。急需用钱付首付的张先生说：“我投了十几万元，再过十几天就到还本付息的时候，没想到突然间出了事，最近我吃不下饭，睡不着觉，都快崩溃了。”50多岁的王大妈说：“e租宝给的利息非常高，一开始我也怀疑，后来销售员给我播放了e租宝在中央电视台的广告，我才放心地把所有积蓄都投了进去，养老钱都在里面，以后的日子该怎么过呀。”

　　据了解，除了e租宝，母公司钰诚集团旗下芝麻金融（又称玖钰财富）、钰申金融、惠仁财富在e租宝网站关闭的同时也都无法打开了。

　　e租宝到底是一家什么样的公司？

　　为什么可以在如此短暂的时间里迅速崛起，又在一片喧闹中猝死？他背后“谜”

　　一样的钰诚集团又有着怎样的故事？

　　曾经的辉煌

　　e租宝全称为“金易融（北京）网络科技有限公司”，是一家以融资租赁债权交易为基础的互联网金融平台，于2014年7月正式上线，注册资本金1亿元，大股东是钰诚集团，其实际控制人丁宁就是钰诚集团董事会执行局主席。

　　丁宁，1982年出生于安徽省蚌埠市。2012年3月，与其堂兄丁未巍共同成立安徽钰诚融资租赁有限公司。2013年，丁宁在该融资租赁公司的基础上组建了钰诚集团。钰诚集团总裁为张敏，首席运营官为王之焕，副董事长李群芳，董事、副总经理为王兰兰，副总裁为杨晨、单良等。此外，丁甸、彭力、高俊俊等在多家关联公司担任股东或法人代表等。

　　钰诚集团在2015年4月24日将法人代表由丁宁改为高俊俊，注册金从1000万元陡增至50亿元。钰诚集团旗下除了e租宝，还有P2P芝麻金融、惠仁财富、玖钰财富、一诺财富（北京）投资管理有限公司等。但这些公司，有的连人带团队被e租宝收购，有的则是e租宝的演化版本。

　　e租宝成立以来，一直对外宣称以“融资租赁债权与互联网金融”相结合的创新模式，为中小型企业解决融资难的问题。何谓融资租赁？比如A公司需要购买一台挖掘机，但缺少资金，这时A公司可以找一家融资租赁公司，与它签订租用挖掘机的合同，按月支付租金。融资租赁公司用自己的钱去购买一台挖掘机，将其租给A公司。在租期里，使用权属于A公司，而所有权则归融资租赁公司。等到合同结束时，计算出挖掘机的残值，A公司支付残值，获得挖掘机的所有权。

　　钰诚融资租赁有限公司将购买这些设备需要的资金打包到e租宝平台上卖给投资者，这种创新模式很快得到了市场的认可，吸引了众多投资者和借款企业。一年半的时间里，e租宝平台上的交易总量已高达747亿元，借款企业共有3200多家，平均每个企业的借款达到2300万元。这种模式理论上是行得通的，但在实际的运作中仍要取决于两点：第一，所谓的融资租赁业务是否真实；第二，通过融资租赁业务获得的收益能否覆盖成本。

　　疯狂扩张

　　很多投资者在投资项目时，多数人只关注高额收益，却忽略了高收益背后的风险。e租宝刚好利用了投资者“贪婪”的心理，给出了9%至14.2%的年化率，这大大高于同行业7%至8%的年化率。在高额利息面前，各地投资者蜂拥而至，更有疯狂的“大爷大妈”，提着现金来到e租宝当地分公司。

　　短期内大量资金的涌入让e租宝的扩张进入失控状态。

　　首先是疯狂的广告投放。e租宝先后登陆央视《新闻联播》黄金广告时段、赞助多个卫视节目、投放大量地铁广告、公交广告、高铁广告，这些广告帮e租宝快速打开品牌知名度的同时，也在大量消耗资金。其通过电视渠道投放的广告就耗资1.5亿元左右。有报道称，e租宝在央视投放的广告从提出创意到广告上线仅耗时一周。

　　其次，E租宝的办公规模与员工数量也在成倍数激增。e租宝的业务几乎都是通过线下进行的，公司在全国有好几万名业务员，并以行业1.5倍以上的薪资对同行挖角，很多人抵挡不了高薪诱惑，未经斟酌便草草离职加入e租宝的“理财师”大军，甚至不乏企业高层率领团队集体加入e租宝的情况。

　　有消息称，e租宝在北京市东三环的全部办公面积大概有10万平方米。按照一层办公楼1000至2000平方米的规模来算，相当于租了50至100层的办公楼。北京东三环写字楼的租金约在8至12元/平米／天，按均价10元来计算，e租宝仅花在东三环区域的办公费用一年就超过3.6亿元。

　　高速扩张的e租宝已经停不下来，必须想尽一切办法快速筹集资金。有些地方的e租宝分公司会要求员工“带单入职”，单子的额度从5万元到10万元不等。员工一开始利用人情销售公司的金融产品，等到身边的亲戚朋友消耗得差不多了，拉不到单子的业务员被迫离职，公司再培养新的业务员。

　　在疯狂扩张的背后，e租宝还遇到一个更严重的问题，平台上不缺少资金，但缺少优质的借款人。以上市公司重庆建峰、包钢股份、恒源煤电向安徽钰诚融资租赁有限公司办理融资租赁业务为例，利率约为6%.安徽钰诚融资租赁是e租宝上的借款人，钰诚通过e租宝以14%的利息融资，却以6%的利率贷出去，显然，正常的融资租赁业务无法消化如此高的成本，为了维持增长速度，平台出现了私设资金池、虚设标的等问题，金融风险迅速累积，e租宝崩盘已经在所难免。

　　虚假标的

　　e租宝事件爆发后，在众多讨伐书中，虚假标的被提的最多。

　　e租宝从成立至2015年6月16日，不到一年的时间，共有628个借款项目，共借款87.84亿元，人均借款约为1400万元，平台借款排名前15的借款人共借走4.6亿元。在上述借款项目中，借款方绝大多数为生产加工型企业，借款目的为扩大生产规模、补充流动资金。

　　但投资者在投资前无法了解到这些借款企业的任何信息，在 e租宝官网上未披露产品具体信息，仅以含糊的“该企业”“融资租赁机构”“保理公司”

　　相称，抵质押信息一栏也显示“未披露”字样。

　　投资者投资后看到的信息也未必是真实的，这从e租宝平台上投资者公布的几个投资标的详情中可以发现一些猫腻。以山东省烟台市华迪铸钢有限公司为例，该公司2015年6月7日还是家保洁公司，名为“华迪保洁有限公司”，注册金为3万元。6月8日，这家保洁公司摇身一变，成为注册金高达3000万元的华迪铸钢有限公司。e租宝平台还显示，该铸钢公司2014年的销售收入高达5.1亿元。

　　在e租宝平台上，类似的情况很常见。

　　据盈灿咨询统计，2015年10月，共有309个借款公司在e租宝平台上发布借款标的，这些借款公司中有292家企业在借款之前发生过注册资本金变更，占比高达94.5%.注册资本金的变更时间距发布第一个借款标的时间平均为33天。

　　变更前，这些企业的注册资本金平均只有154万元，变更后高达2714万元。

　　其中，有302家公司在借款之前发生过法定代表人变更，占比高达97.7%.变更后，有32人在两家以上的借款公司中任法定代表人，即这些标的中，一个法人同时控制两到三个公司。

　　除了变更注册资本金和法人，有的公司甚至根本不存在。e租宝平台上有一家名为“深圳市隆金佳利科技有限公司”的借款企业，根据工商注册信息显示，这家企业成立于2014年11月17日，成立时的注册资本金为50万元，2015年5月8日变更为3000万元，该企业以售后回租的形式获得安徽钰诚融资租赁公司6300万元授信。可是投资者按照登记的地址去找这家公司，发现地址根本不存在。

　　另外，有的借款企业从安徽钰诚融资租赁公司获得几千万的授信，把项目放到e租宝平台上，7天就能完成融资。

　　“e租宝用我们公司的名义去融资，但是资金最后并没有给我们。”某企业负责人告诉记者，遇到同样情况的借款公司不止一家，有几家公司为此报了案。

　　对于大家最关心的e租宝资金去向问题，钰诚集团曾表示，为响应“一带一路”战略，投资了400亿元在缅甸建立东南亚自贸区，该自贸区位于缅甸第二特区佤邦首府邦康北60公里处，占地面积427公顷。同时经佤邦政府批准，成立了佤邦境内独家专营存贷款业务的商业银行——东南亚联合银行，该银行正在向整个东南亚地区相关国家进行业务发展。截至记者发稿，此案还在调查中，关于钰诚集团的资金是否流向缅甸，官方并没有给出明确的说法。

　　e租宝事件的爆发让我国混乱的P2P金融市场变得更加扑朔迷离。据了解，e租宝事件共涉嫌非法吸存近400亿元，有关部门查封资产近150亿元，但由于e租宝牵涉银行贷款高达100多亿元，能用来偿还投资者的所剩无几。