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稳汇率也是稳经济的一种重要方式

时间:2022-9-25 13:35:28   作者:易宪容     
内容摘要:当前不仅要保持人民币汇率的双向波动和弹性,还要保持人民币汇率实质上的稳定
  今年以来,中国经济面临的环境异常复杂,如新冠肺炎疫情不断蔓延反复,俄乌冲突没完没了,多国央行货币政策快速紧缩,全球股市剧烈震荡……这些因素对人民币汇率的影响与冲击前所未有。不过,国家外汇管理局表示,中国有信心、有条件化解美联储货币政策紧缩的影响,更有条件通过市场化、法治化方式化解跨境资金流动的风险,并预计下半年人民币汇率仍将在合理均衡水平上保持稳定,因为他们已经做好了准备——这意味着,稳汇率将成为下半年中国稳经济的重要手段。汇率问题,不仅是国与国之间的进出口贸易关系、资金流动状况、国家经济实力比较等的体现,还是国家利益博弈的体现,其目标是平衡企业和行业之间的利益关系。

  我们先来看看今年以来人民币汇率的表现。截至7月21日,美元汇率指数升值11.5%,而人民币兑美元贬值6%.与日元兑美元贬值20.19%、欧元兑美元贬值11.53%、英镑兑换美元贬值10.39%相比,人民币汇率保持了相当的稳健性。另外,截至7月15日,人民币汇率指数(CFETS)、BIS和SDR人民币汇率指数分别升值1.34%、2.53%和1.52%.也就是说,相对于其他非美元货币,今年上半年人民币兑美元汇率(金融汇率)和人民币一篮子货币汇率(贸易汇率)出现了明显背离,这是中国物价稳定性优于其他国家的表现,也是外汇管理部门合理管控的结果。

  首先,我们需要知道,在以美元为主导的国际货币体系下,只要美联储货币政策收缩,国际市场金融风险增长,或投资者预期国际金融市场将面临一场大的风暴,在全球市场上流窜的20万亿美元以上的资金立即会逃向美元或以美元计价的资产,以实现风险和损失最小化——这是今年上半年美元汇率指数快速上升的根本原因。比如,以往日元也是国际上一种重要的规避风险的货币,只要国际金融市场风险增加,日本的“渡边太太”们就会抛弃非日元货币及资产返回日本市场,但今年这种情况没有发生,这并非是日本经济今年比以往更差,而是各国央行货币政策快速紧缩时,只有日本央行坚持认为货币政策不会转向,所以投资者便抛弃日元流向美元。

  今年以来,中国物价较为稳定,加上出口强劲,贸易顺差增加,这是人民币汇率较为稳定的重要因素。但是,我们不能忽略当前经济形势的严峻性,这表现为经济增长下行、企业经营困难、消费疲弱、居民生活比往年困难、部分烂尾楼购房者停止还贷等。此外,随着税收和卖地收入减少,地方政府也面临一些困难。今年一季度只有上海、福建、陕西、内蒙古四个省级政府财政录得盈余。也就是说,当下,中国进出口贸易旺盛与实体经济疲弱并存,在这种情况下,需要格外警惕资金跨境流出。

  所以,当前不仅要保持人民币汇率的双向波动和弹性,还要保持人民币汇率实质上的稳定,这对稳定市场、企业、消费者预期是重要的一环,也是当前稳经济的一种重要方式,不仅能减弱美联储货币政策急剧收缩对国内金融市场的影响与冲击,也是保证国内经济稳定及强化人民币国际化的重要契机——如果美元继续保持强势而人民币保持稳定,那么人民币汇率对非美元货币的优势会在这个过程中体现出来,这对人民币国际化是一个非常有利的机会。

标签:2022年第9期 
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