10月份，官方制造业PMI指数回落至荣枯线以下，录得49.5%，比上月下降0.7个百分点；官方非制造业PMI指数较上月下滑1.1个百分点至50.6%.PMI多项指标回落，一方面是季节性波动，另一方面是当前需求偏弱，经济修复成果还需稳固。不过，企业对于未来保持乐观预期，随着各项扩内需、稳外贸政策逐步生效，经济内生动能将稳步增强。
经济基本面上有以下几个特点。
第一，需求端表现乏力。内需方面，制造业新订单指数为49.5%，较上月下降1个百分点，主要原因是季节性波动。“十一”过后，前期增长较快的消费品需求放缓。外需方面，制造业新出口订单指数为46.8%，较上月下降1个百分点。美国10月制造业PMI回升至50%，三季度GDP数据也表明当前美国居民消费具备韧性，不过，强劲的经济增速也增强了市场对于美联储保持长期高利率的预期，并下调其未来经济增长预期。此外，10月份欧元区制造业PMI继续回落，欧元区经济增速已明显放缓。
第二，生产端承压，采购减少，产成品库存增加。制造业生产指数录得50.9%，较上月下滑1.8个百分点。
一方面是10月工作日少，制造业企业开工减少；另一方面是需求偏弱使生产端承压。
第三，价格指数大幅回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.6%和47.7%，比上月下降6.8和5.8个百分点。市场价格快速回落的主因是基础原材料带动。一方面，市场对于后续长期高利率下海外经济体经济增长的担忧，带动能源和有色金属价格震荡下行；另一方面，国内需求偏弱，制造业生产放缓，原材料采购量减少；此外，房屋销售虽有好转，但结构上“冷热不均”，还未传导至开工端，钢材等原材料需求的实际恢复情况未达预期。
第四，装备制造业供需两端表现都较好。10月装备制造业新订单指数为52.2%，较上月上升0.7个百分点。
其中金属制品、铁路船舶航空航天运输设备、电气机械器材等细分行业市场需求上升。财政、货币、产业等政策的持续支持为装备制造业提供了良好的发展环境，技术的进步也为行业产品出口提供了强大的支撑，二者共同推动装备制造业维持高景气度。
第五，基建施工维持韧性，与居民出行消费相关的行业也保持高景气度。10月批发业季节性回调、资本市场波动、房地产低位运行等因素共同带动非制造业景气度小幅回落。不过，建筑业依旧保持高景气度，录得53.5%，其中，土木工程建筑业商务活动指数为57.2%，连续三个月位于57.0%以上较高运行水平，基础设施项目建设保持较快施工进度。服务业PMI为50.1%，高于临界点，在节日效应带动下，与居民旅游出行和消费相关的铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。
第六，在政策落地推动下，企业对未来市场保持良好预期。非制造业的业务活动预期指数为58.1%，其中建筑业和服务业分别为61.4%和57.5%，均位于高景气度区间。
制造业的生产经营活动预期指数为55.6%，较上月提高0.1个百分点，是除产成品库存，唯一环比增加的分项指标，小型企业的生产经营活动预期指数更是环比提高了0.6个百分点，制造业企业对未来有着乐观预期。
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