垃圾焚烧遇“碳中和”风口

  在海南省三亚市的一处垃圾焚烧发电厂内， 一辆辆垃圾转运车满载而来。垃圾经过高温焚烧，焚烧中产生的热能转化为高温蒸气，推动涡轮机转动，使发电机产生电能。数据显示，通过焚烧方式，一吨垃圾能产生280度电，按每天1200吨来算，日发电量可达到1万度左右，最终并入国家电网。

  三亚市生活垃圾焚烧发电项目于2020年10月全面建成投产。自此，三亚全市生活垃圾将主要采用焚烧发电方式进行处理。“只有在焚烧发电厂停炉检修等不能接收生活垃圾的情形下，才会用原有的填埋方式进行应急处置。”建设并运营该项目的光大环保能源（三亚）有限公司负责人说。

  “固废+再生”市场空间广阔

  生活垃圾作为固废的一种，一直以来以填埋、堆肥等方式进行处理。

  其中，堆肥处理综合效益较低，该技术路线已被我国逐渐淘汰；卫生填埋方式则拥有较高土地成本，且有环境污染的隐患。垃圾焚烧作为近年来新兴的固废处置模式，兼具碳减排和资源循环再生属性，无论是从经济效益还是从环保层面上来说，都更具优越性。一方面，焚烧方式可避免由于填埋产生有害气体（主要为甲烷）；另一方面，作为一种可替代煤炭发电的清洁、可再生能源，与火力发电相比，焚烧发电利用焚烧余热代替化石燃料，在一定程度上减少了温室气体排放。

  近年来，垃圾焚烧产能占比持续提升。以城市为例，生活垃圾焚烧处理厂由2006年的69座增长至2019年的389座。焚烧处理能力由2006年的4.0万吨/日上升至2019年的45.6万吨/日，提升约10倍。在产能扩增带动下，城市生活垃圾焚烧处置量由2006年的0.11亿吨提升至2019年的1.22亿吨，垃圾焚烧占无害化处置量比例由2006年的14%提升至2019的年51%. 2020年开始，碳达峰、碳中和上升到国家战略层面，成为我国今后40年工作的重心之一。随着碳达峰目标及碳中和愿景的提出，能源替代、节能减排、再生资源等将成为环保产业未来重要的发展路径。在此背景下，固废处置行业更新换代在即，“双碳”目标也将为行业快速发展加码。

  今年2月，国务院发布的《加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（以下简称《意见》） 进一步为固废处置行业指明了方向。《意见》指出，再生资源网和垃圾分类网将进行“两网融合”。“两网融合”为“固废+再生资源”体系提供了整合的契机。业内人士预计，整个固废产业链（固废处置+资源再生）有望迎来10年以上的高景气度。

  中小企业生存空间大

  在“固废+再生”市场中，垃圾焚烧发电行业正处于建设高峰期，是近年来最受瞩目的一环。从产业链来看，我国垃圾焚烧发电行业上游主要包括垃圾转运、垃圾处理设备制造等；行业中游包括垃圾发电厂的设计和建设；行业下游主要为垃圾发电厂的运营与维护。

  目前，下游行业集中度较低。

  截至4月，全国垃圾焚烧发电企业共152家。上市企业中，国有企业占比60%，民营企业占比38%，外资企业占比2%.从市场份额来看，民营企业中排名前三的是锦江环境、粤丰环保和伟明环保，市场份额占比均在5%以内。

  截至2020年底，伟明环保正式运营垃圾焚烧项目21个，试运行项目3个，日处理规模约1.76万吨。4月16日，伟明环保披露2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入31.23亿，同比增长53.25%.公司总营收从2011年的2.78亿增长到2020年的31.23亿，年均复合增长率达30.84%，同时净利润年均复合增速达37.88%，长期成长价值凸显。

  相比体量大的龙头企业，中小企业虽然产值较小，但技术设备并不落后，可基本解决地方生活垃圾处理问题。“2020年4月，我们开始进行生活垃圾焚烧发电厂项目前期策划及准备，目前已经完成了总体项目工程量的55%，预计年底前建成并实现并网发电。”河北省保定市阜平深能环保有限公司项目建设副总指挥邱书荣对记者说，这个发电站是保定市2021年省定20项民生工程之一，除了处理阜平全县23万人口的生活垃圾，还负责协同处理曲阳县部分区域的生活垃圾。有了这个发电站，每年上网电量可达6606万千瓦时，节约2.65万吨煤。

  对于一个占地64亩、日处理生活垃圾600吨的生活垃圾焚烧发电站而言，相比一线城市大发电站确实小很多，但厂内设备却是国内数一数二的。发电站核心部分是两台300吨炉排焚烧炉、一台12兆瓦凝气式汽轮发电机和一台15兆瓦发电机。其中，机械炉排焚烧炉采用层状燃烧技术，该技术对垃圾的预处理要求不高，对垃圾热值适应范围广，运行及维护简便，是目前世界最常用、处理量最大的城市生活垃圾焚烧炉。据邱书荣介绍，厂内所有机器设备均采用国产制造，“现在中国制造水平已达到国际领先水平”。

  “现在工地上有360名工人，后期会达到500人。”据悉，建成后的发电厂不仅仅是一个垃圾处理场所，待周边配套设施完善后，将成为当地一处特色景点。“发电厂的建设充分考虑了周边环境，在环境协调的目标下，以项目所在地自然景观为基础，融入现代工业元素，按照3A级景区标准进行绿化，预期厂区内绿化面积达到30%以上，厂区外绿化和植被面积达到80%以上。”目前，与发电厂同步施工的还有炉渣制砖厂，垃圾焚烧后的炉渣可以制成市政用砖循环再利用。此外，当地政府部门还计划在发电厂北侧建设环保科普区，定期对外开放，为市民普及“垃圾如何变废为宝”等环保知识。

  挑战与机遇并存

  垃圾发电项目属于重资产投资，目前国内垃圾焚烧发电项目平均造价在50万元/吨左右，以新建一座处理能力为1000吨/天的焚烧发电厂为例，大致造价约5亿元。许多投资公司受制于融资渠道的匮乏，在大规模布局垃圾发电项目的同时，经受着资金链断裂的阵痛。对于投资公司尤其是民营资本来说，垃圾发电项目的投建，意味着资金压力的增加，因此，可再生能源电价补贴成为垃圾发电厂高效运行的强心剂。

  电价补贴是垃圾焚烧厂收入来源之一。2012年，财政部、国家发展改革委、国家能源局制定了《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》，在可再生能源发展基金中专门设立了可再生能源电价附加补助资金，帮助可再生能源发电项目快速发展。垃圾焚烧发电项目是可再生能源发电项目中的重要组成部分，也成为社会关注的焦点。但近年来受到国家财政补贴政策调整的影响，近期有多个已经审批的垃圾发电项目处于悬挂状态。即便是对于已经投运的垃圾发电厂来说，由于中央财政电价补贴资金和地方政府垃圾处理补贴费迟迟不能到位，也面临着经营和生存危机。经记者调查的多家垃圾焚烧发电企业纷纷表示，已经有九个月没有拿到电价补贴了，因此导致财务成本攀升。尤其是在当前融资困难的情况下，民营垃圾焚烧发电企业更是雪上加霜。

  一边是企业“望梅”无法“止渴”，另一边，新的挑战迎面而来。自2 0 2 0 年1 月1日起，生态环境部《生活垃圾焚烧发电成自动监测数据应用管理规定》（以下简称《规定》）正式实施。自动监控系统开始收集垃圾发电厂环境违法行为，自动监测数据可作为判定垃圾焚烧厂是否存在环境违法行为的证据，如发现环境违法行为，则终止电价补贴。

  “最直接的影响是，垃圾发电的存量和增量项目，未来都要在环保设施中投入一笔资金，进行环保技术改造升级以保证高标准排放，这也导致运行成本攀升。”位于河北清河一家小型发电企业负责人告诉记者。据了解，绝大部分垃圾焚烧发电企业为了确保《规定》执行到位，需要增加不少于30%的运行成本。“这是一笔不小的费用，尤其是在电价补贴不能及时到位的情况下，垃圾焚烧发电行业的污染防治攻坚战，其实考验的是垃圾焚烧发电企业的良心和责任。”

  面对垃圾焚烧发电行业的机遇与挑战，投资者将何去何从？“未来，清洁焚烧将成为主流。从政策规划角度来看，国家对垃圾焚烧市场的推进不遗余力。”住建部环境卫生工程技术研究中心副主任兼总工刘晶昊认为，投资者不必过于悲观。

  此前，中金公司汇总了垃圾焚烧发电行业的三个特征。一是长期来看盈利能力稳定。垃圾焚烧项目在合同中往往包含调价政策，以对冲外部环境变化导致公司盈利能力下滑的风险，保障公司合理盈利；二是抗周期性强。垃圾焚烧处置业务本质上是公用事业，属于地方政府刚需；三是现金流稳定。垃圾焚烧项目收入来源主要是垃圾处置费（各地方政府支付）、上网电费（电网支付）和发电补贴（省网及再生能源补贴基金支付），虽然再生能源补贴周期较长，但是据中金公司测算，再生能源补贴在焚烧项目收入中占比仅16%，而占收入比重超过80%的处置费、上网电费等支付速度较快，来源稳定，能保障垃圾焚烧项目现金流稳定。

  随着垃圾焚烧行业驶入“碳中和”风口，相关企业有望充分受益行业增长红利。当行业市场化程度提高后，龙头公司将形成较高的竞争壁垒，技术实力、资金实力和运营能力较好的企业拿单能力更为突出。在一线市场趋于饱和的背景下，中小行业要想获得长足发展，在注重技术创新的同时，应精准对接地方市场需求。

  “此外，行业需要改变一直以规模为核心的增量发展模式，转变为以运营为核心的存量发展模式。”中华环保联合会废弃物发电专委会秘书长郭云高说。