在投资中保持理性

《聪明的投资者》[美]本杰明·格雷厄姆 贾森·兹威格 著

 

　　格雷厄姆把投资者基本上分成两大类型——“防御型”和“进攻型”。防御型（或者说消极型）投资者的第一大目标是避免重大错误和重大亏损，他最主要的精力当然都放在防守上；第二个目标是轻松自由，不需要经常分析决策，省心省力，省时省事。显然大多数业余投资者更适合做防御型投资者。格雷厄姆建议防御型投资者遵循四大选股原则：适当分散投资10到30只股票；选股要选大型企业、杰出企业、融资保守的企业；股息持续发放20年以上；市盈率不超过25倍。

 

　　格雷厄姆向进攻型投资者推荐以下三种投资策略：第一种策略是购买相对不受市场追捧的大公司股票；第二种策略是买进被严重低估的便宜货股票；第三种策略是特殊情况或“破产债务重组”股票套利。三种策略彼此有很大不同，每一种策略都要求实践者具备不同类型的知识背景和情绪性格。而能不能克服人性的从众心理，隔绝市场巨大的情绪影响力，保持理性，这是最大的挑战。