中国房地产市场似乎走出了至暗时刻。
国家统计局公布的数据显示，5月，房地产市场相关数据止跌回升，如房地产开发投资回升14%，新开工面积回升20.1%，土地购置面积增长45.9%，商品房销售面积和销售金额分别增长了25.8%和29.7%，房企到位资金增长14.7%等；与此同时，恒大宣布7月将公布重组方案，这可能意味着国内大型房地产企业的债务问题找到了解决办法。
此外，今年以来地方政府频繁出台楼市松绑政策。据克而瑞统计，截至5月24日，全国已有134城累计出台223次楼市调控政策，内容包括全面放松限购、限贷、限售、限价等市场准许，全面下调购房首付比例，按揭贷款利率、公积金贷款及交易税费减免等优惠条件，以及发放不同名目的购房补贴等。
比如，河南郑州及许昌政府提出“棚改货币化2.0”。一是试行用“房票”代替现金向拆迁户发放补偿；二是拆迁户仍可选择收取现金；三是如果选择“房票”，额外多赔偿8%；四是“房票”购买市内新的楼盘，必须在发放日起一年内使用；五是用“房票”购买住房，不计入家庭限购套数，可享受优惠按揭贷款；六是用“房票”购买住房，在住房交付前，购房者子女可享受新房所在学区及拆迁物业学区的双重入学资格。可以看出，当地政府希望通过更高的拆迁补偿、豁免限购、入学优惠等强刺激，让拆迁户选择“房票”。此举一来可刺激房地产市场重现2015年全国推行“棚改货币化”政策后的市场繁荣，实现“稳经济”的目标；二来由于“房票”为政府所担保，可成为房地产开发商抵押品向银行融资，既能化解房地产开发商的债务危机，也能增加其购地意愿，有利于重启土地市场；三是政府可等经济重启之后，再向收到“房票”的房地产开发商兑付。
这些刺激方案是否可行？
过去一段时间，房地产市场表现十分疲软，克而瑞数据显示，碧桂园5月销售金额为287.1亿元，环比增长26.81%，结束了今年前四个月连续下滑的趋势，但与去年同期相比仍近乎腰斩；万科5月销售金额为307.6亿元，同比下跌46.56%.中指研究院数据显示，头部阵营房企数量明显减少，千亿以上阵营仅3家，同比减少12家；第一阵营（500-1000亿）和第二阵营（300-500亿）房企分别为9家和12家，同比均减少9家等。与此相关的是，国内建筑材料、钢铁、铁矿石等商品价格大跌，螺纹钢的价格已经跌到2021年初的水平。
这可能源于过去几个月房地产价格全国性下跌，长期以来房价上涨的预期发生转变，降低了住房投资者的投资欲望，但房价下跌的幅度与大部分住房消费者的支付能力还相差较大。这就是当前国内房地产市场疲软的问题所在：市场预期已经逆转，住房投资者离场，住房消费者无力入场。
在以消费为主导的房地产市场，其繁荣程度取决于房价能否下调到绝大多数住房消费者能够支付的水平。国家统计局数据显示，5月国内70个大中城市新房价格指数按年转跌0.79%，为约6年半首次下跌，四线以下的城市跌幅更大。至于当前出台的房地产调整政策，目前来看还没有起到太大作用。不过，这些政策可能存在一定的迟滞性，实际效果如何还需时间来观察。
