2019年行至年中，政策释放的两大红包为上半年冷清的资本圈送来了难得的“风口”。刚刚落地的ETC新政引得各大银行费尽心机争抢客户，一些ETC设备制造企业也快速获得融资，然而另一个政策——垃圾分类政策却是冰火两重天。虽然上海已经施行垃圾分类，各大城市垃圾分类政策落地也已进入倒计时，但是资本对于这个风口应者寥寥。
垃圾处理是一个庞大的行业。在德国等发达国家，垃圾处理产业规模占GDP的8%，据此类推，中国的垃圾处理产业规模高达7万亿元人民币。但垃圾处理是一个产业链条极长的行业，由分类、回收、处理、再利用四个环节构成。在国内，垃圾的处理和再利用等下游环节，市政力量催生的垃圾无害化处置、焚烧发电等业务成熟已久，亦有大量资本雄厚的企业建立了壁垒。垃圾处理的中下游环节资金占用量大、投资回收周期长、固定投资高、产业上下游关系复杂，是典型的重资产结构。
想介入垃圾处理再利用环节，不仅需要成熟的政府关系，过硬的投资拿地、建厂能力，更要能承受漫长的投资回收周期。这不是习惯赚快钱的风险投资能适应的。
虽然垃圾处理是一个超万亿的市场，但是真正留给创业者的只有分类和回收环节，让资本望而却步的是这两个环节的不成熟。目前，中国人还没有养成垃圾分类的习惯，绝大多数城市还没有建立分类垃圾收集运输体系。垃圾回收的下游环节更令人迷茫。绝大多数城市周围没有建设分类垃圾处理厂，各类可回收利用的垃圾不知道要以什么价格卖给谁，或者送到那里去。可能性最大的是企业自己建立覆盖各小区的回收体系、打包物流体系和处理工厂，然后争取政府补贴。但是这种没有概念可炒、利润不可预见、投资动辄十几亿的生意并不对资本的胃口。
垃圾分类关系到中国8亿城市居民，庞大的流量池让我们想起了移动互联网。行业分析报告显示，目前国内的垃圾分类市场存在2000亿元的市场规模，垃圾分类的服务市场约有442亿元。通过移动互联网链接垃圾生产者和智能分类装置，可以形成流量池，从而嫁接其他用户服务。这是2016年左右一部分互联网创业者的思路，但他们低估了垃圾处理强调长期价值和长期投入的行业特征，互联网思维下的快速获客、高度活跃、估值提升等均无法实现。2015年上线的贝壳旧物回收平台仅运营1年就停摆了；今年4月，智能分拣项目小黄狗资金断裂……垃圾处理行业还没有成熟到依靠移动互联网来提升效率的地步。
当节能环保是大势所趋，中国人养成垃圾分类习惯，政府建设起完整的分类垃圾运输、打包系统，建立起数量多、分布广的垃圾处理工厂，真正打通行业上下游，那时才有更多腾挪的空间留给资本和创业者。
