众所周知，中国基金市场在2006年取得了跨越式发展。股票市场的持续上涨和基金的良好业绩，激发了投资者前所未有的购买基金的热情。截至去年12月31日，国内基金资产净值达到8564亿元，比年初增加了82%，新开基金账户接近800万，“基民”总人数突破1500万。
　　岁末年关，股市在经历了2006年的一路高歌猛进后出现了一些震荡甚至是深度盘整，给如火如荼的市场吹进了丝丝寒意。我们应该怎样看待这样的震荡？猪年，我们又该怎样理性投资呢？
　　一、要对2007年基金市场的预期收益有所了解如果说2006年行情是一个价值发现与挖掘的过程，那么在绝大多数个股价值被发掘一遍、甚至有些个股已经出现明显高估的情况下，2007年行情将在机构博弈中呈现出大幅震荡的局面；另外，在2006年个股普涨的基础上，2007年将是机构精耕细作下的个股独立行情。
　　随着越来越多的“股民”变身“基民”，2006年以来以开放式基金为代表的机构投资者规模不断壮大，目前基金总份额已超过万亿，基金所持市值已占到目前A股实际流通市场的30%以上。与此同时，QFII、保险资金、社保基金等各类机构投资者所持市值也接近目前A股实际流通市值的20%，机构投资者已经成为A股市场的主导力量，这与上一轮牛市行情中游资坐庄的资金结构有着显著的不同。
　　在整个市场资金结构发生深刻变化的同时，市场在2007年将进入机构博弈时代。由于绝大多数大盘蓝筹股筹码都驻扎有各类机构，机构之间的博弈也将导致市场震荡幅度加大。与2006年股指一路上涨不同，进入2007年，大盘在历史顶部出现连续5周巨幅震荡，每周振幅都超过了6%，最大跌幅甚至超过了10%.虽然从中期来看，市场向上趋势不会改变，但同时也说明市场在经历了连续大幅上涨之后机构博弈明显加大，市场风险开始显现。可以预见，2007年行情中这种宽幅剧烈震荡将成为一种常态。
　　不过，毋庸置疑，2007年股市具备了进一步上升的潜力和空间，成长性是最大的投资主题。2007年上证指数主要运行区域在2200点到3500点之间，从我国以及国外成熟市场的经验来看，股票型基金的长期收益是最高的。从长期来看，股票型基金一般被认为是表现最佳的投资品种，越在牛市中，股票型基金越能分享牛市带来的收益。如果考虑到我国基金在过去的行情中走出的超越大盘的盈利能力，2007年投资于股票型基金，预计平均年收益将在30%~40%之间。
　　针对2007年市场成长性的特点，建议采取积极的投资策略，投资规模继续保持在60%到90%的水平，在投资结构上进一步细分为价值型投资、价值与成长结合型投资和成长型投资，投资比例分别为30%、40%和30%，在坚持长期价值投资的基础上，把握未来二三年内价值快速提升的投资机会。
　　二、在基金理财前做好充分的准备工作在做基金理财前，应该充分地了解自身的财务现状、未来财务目标以及投资可以承受的风险程度，这是基金理财的重要前提。
　　一般情况下，基金理财不是一夜暴富，应更着眼于长期增值、抵御生活风险、保护和改善未来的生活水平，达成多年后养老、子女教育等长期财务目标，所以要保持平常心。对于大部分追求长期增值的投资人来说，长期保持投资、基金组合投资、充分投资，既是增收的法宝，也是控制风险最基本、最简便易行的方法。
　　投资基金前，应留出足够的现金资产，作为应急资金的准备，一般要至少能应付4至6个月的生活必要支出；当然，还可以做必要的保险保障，以应对医疗、意外等风险突发事件发生。
　　三、基金理财的具体方法投资领域有一句话：鸡蛋不要放在一个篮子里，意思就是要分散风险。投资基金也一样，投资者需要在风险和收益之间找到平衡点，这就要求投资者根据自身的特点，如风险偏好、风险承受力、期望收益率等方面，从基金产品池中选择基金从而形成一个基金组合套餐。
　　怎么样进行基金组合呢？首先，投资者要根据自己的风险承受力确定一个明确的投资目标，然后选择3至4只业绩稳定的基金，构成核心组合，这是决定整个基金组合长期表现的主要因素。大盘平衡型基金适合作为长期投资目标的核心组合；至于短期投资目标的核心组合，短期和中期波动性较大的基金则比较适合。一种可借鉴的简单模式是，集中投资于几只可为投资者实现投资目标的基金，再逐渐增加投资金额，而不是增加核心组合中基金的数目。
　　在制定核心组合时，应遵循简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。客户可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。此外，投资者应经常关注这些核心组合的业绩是否良好，如果其表现连续3年落后于同类基金，应考虑更换。
　　在核心组合之外，不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金，以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。小盘基金也适合进入非核心组合，因为其比大盘基金波动性大，短期内可能获得的收益也就更高。例如，核心组合是大盘基金，非核心则搭配小盘基金或行业基金。但是应当注意，这些非核心组合的基金也具有较高的风险，因此对其要小心限制，以免对整个基金组合造成太大影响。
　　那么，到底在组合中持有多少只基金为最佳呢？这并没有定律。需要强调的是，整个组合的分散化程度，远比基金数目来得重要。如果投资者持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基金数目再多，也没有达到分散风险的目的。相反，一只覆盖整个股票市场的指数基金，可能比同一类型的多只基金构成的组合更能分散风险。风险承受能力不强的投资者，可将投资在债券基金和股票基金之间重新配置。
　　总结起来，对于基金组合应该有“八忌”：没有明确的投资目标、没有核心组合、非核心投资过多、组合失衡、基金数目太多、费用水平过高、没有设定卖出的标准、同类基金选择不当。
　　四、基金理财的策略：1、选择绩优基金当前已有260余只开放式基金，选择投资不同的基金收益率差别很大。例如，存续期超过1年的139只开放式基金，2006年内收益率最高的达到182.27%，最低的仅为1.44%.只有选取绩优基金，才能获得可观的投资收益。
　　一般说来，选取绩优基金可从两方面着手——选取基金公司和基金经理。常言道，多算胜，投资者需从各方面多多了解二者的情况，综合评估其投资价值。
　　2、买入长期持有许多投资者基于提高资金运作效率的目的，选时策略利用的过于频繁，采用的往往是短期持有策略；但是实际效果却适得其反，其收益率大多低于长期持有策略。这其中的原因许多人还没搞清楚——诚然，选时策略每次都能运用成功确实能达到效率最大化，但是由于证券价格的上涨往往是在少数的一些交易日完成的，投资者能抓住这些上涨日的概率较小，而错过上涨日的概率倒是极大。评价一个策略优劣与否的最重要标准，还是概率优势，一个很好的目标如果可行性较小也不过是水中月镜中花。
　　以上证指数为标的，1996年年初投资1万元，持有到2006年年底共11年时间，资金增值到49742元。剔掉其间收益率最高的10个交易日没有参与，资金只能增值到21915元；剔掉其间收益率最高的20个交易日没有参与，资金只能增值到11924元；剔掉其间收益率最高的30个交易日没有参与，资金只能变为7252元。可见，只有长期持有，不错过收益率最高的交易日，才能获得可观的收益。
　　3、定期定额投资这种投资策略在市场上已有相应的投资品种。它可以降低投资基金的平均成本，其优点是在股市波动较大但涨幅不明显时，也可以获取不错的收益。基金定投一来操作简单，各基金代理机构会定期自动从账户中扣款，无须亲自操作；二来有类似于强制储蓄的功能，能有效减少冲动消费，为将来积累资本。
　　最后需要说明的是，无论采取何种投资方法，都不宜频繁操作。基金投资中不存在所谓短线操作，一般要持有一段时间才能获取预期收益，因为投资基金相对于股票有较高的交易成本，同时基金的净值波动也不会像股票那样剧烈。基金投资策略因人而异，无好坏之分，只有适合自己的才是好的策略，而且不必拘泥于一种策略。
　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　“一年之计在于春”。在2007年初，我们只有做好一年投资计划的筹划，才会在年末时获得满意的投资收益。希望以上的建议能够帮助大家智慧投资，在猪年的基金市场有所斩获。（作者系北京明亚保险经纪有限公司综合业务部理财中心经理）

编辑  高静(hej@gcmag.cn)