最近，一则名为“中国企业花1万欧元收购西班牙机场”的新闻让很多人读起来暗爽又骄傲。爽的是昔日的“列强”竟然也衰落到这般田地，骄傲的是证明了中国企业跨界抄底的实力。
不论是大把持有的美、日、欧国债，还是努力寻找出口的国内资本，亦或是大妈们一鸣惊人的购买力，似乎都说明，中国已成为世界上少数几个最有钱的国家，而“一带一路”战略给中国企业的雄心又增加了砝码，一场资本输出的热潮正在掀起。这是喜还是忧？
2015年上半年，中国非金融类的对外投资同比增长了29.2%，中国企业海外并购的交易近150宗，增长近40%.买牧场、买酒店、买日化品牌、买地产、买矿井等的企业不胜枚举，甚至还有清华紫光意欲230亿美元鲸吞美国镁光的大计划。让人惊讶的是，在今年二季度的中国企业海外并购中，竟有半数是跨界并购。
有企业家在聚会上甚至说，现在的全球形势是，我们看上了哪家公司就把它买下来。买、买、买，中国企业中一股缺乏理性思考的对外投资风正在蔓延，这让我想起上世纪80年代的日本。
上世纪80年代，经历20年快速增长，日本企业的钱袋子异常丰满。随着日元对美元升值，日本的工业出口受到压制，但诸多海外资产在日本人眼中也变得便宜。1985年，日本企业大举收购美国资产，索尼34亿美元收购哥伦比亚电影公司，三菱14亿美元购买洛克菲勒中心，当时洛杉矶闹市区一半的房产属于日本人，夏威夷96%的投资源自日本……疯狂的并购让美国人惊呼“日本正在买下美国”！
然而短短五年后，日本人的热情就冷淡了，他们发现，购买的企业在管理上难以融合，没有最大程度实现获取领先技术的目的；购买的固定资产因为当地经济的不振难以实现盈利，成为包袱。比如，三菱收购的洛克菲勒中心在几年后就折价脱手，而索尼的并购至今也算不上成功。日本人开始反思当年缺乏理性的并购，而美国则利用回笼的资金大力发展创新产业，再次抢得先机。
从汇率背景、资产价格、企业发展阶段、投资热情等方面看，如今的中国和上世纪80年代的日本颇有类似。目前中国企业受到国内市场不振、产能过剩，世界经济低迷、出口不振，人民币升值三重挤压，劳动密集型企业遭遇关门潮，技术密集型企业的内外部市场受压。在“后工业化”阶段，借着“一路一带”战略，中国企业或期望通过并购拿到领先技术和世界级渠道，或期望通过并购换一个赚钱行业，投资热情高涨。
但并购中钱不是万能的，跨国公司的成功并购靠的是一套缜密的、久经考验的执行书。购买对象身处朝阳行业吗？当地的经济能支撑所购资产持续盈利吗？所购企业是否符合我们的战略定位？我们的整合能力如何？
融资能力如何？管理模式能否放之四海皆准？企业文化包容性又怎样？刚刚走出“野蛮生长”阶段的中国企业恐怕很难对上述问题都给出正面回答。
虽然在资金实力上与当年的日本企业颇有类似，但在综合竞争能力上，两者不在同一量级。上世纪80年代中期的日本企业在国际上已经具备很强的竞争力，很多欧美企业都在学习日本公司的管理模式。但在人口和政策红利之下积累资本的中国企业，在产品技术水平、创新能力等方面还不具备完全国际化竞争的能力。日本企业并购失利后仍能靠过硬的产品行销全球，而中国企业一旦并购失败，将面临尴尬的处境。
并购是一项企业的修炼，最终的目的是提升竞争能力。你可以试水，但是你不能狂热；你可以执着，但你不能浮躁；你可以合纵连横，但你不能忘却初心。如果在并购中缺乏理性，就永远不会从“土豪”变成真正的“高富帅”；如果只是为了并购而并购，那上世纪80年代的日本公司就是我们的前车之鉴。
