在经历了与港交所一年的谈判后，16 日，阿里巴巴宣布正式启动上市事宜。尽管该公司尚未公布具体的上市时间和交易所，但有知情人士透露，阿里巴巴最早可能在三季度实现IPO，或成美国最大的IPO.但这条消息公布后，也被互联网业内的评论人士所质疑：马云真的打算在美国上市吗？
赴美上市一直是阿里巴巴IPO 的B 计划。因为美国不是阿里巴巴上市的最佳选择，美国对阿里巴巴的最主要吸引力来自对控制权的保证，美国二级市场的“双股权”制度可以支持马云以及阿里巴巴管理层在控制权上占有更多席位。但美国监管较香港更为严格，如果选择美国上市，阿里巴巴的财务问题恐怕难以或者不愿按照要求厘清，而且还涉及长期的信息披露和财务审计。
而且，在美国上市就得遵守美国的游戏规则，为了保护中小投资者，美国对上市企业信息披露的门槛很高。
如果选择在美国上市，阿里巴巴将遭遇来自两方面的集体诉讼风险——不仅阿里巴巴的外部中小投资者可能会起诉阿里巴巴，雅虎的股东也会因当年的支付宝事件起诉阿里巴巴和马云。而且阿里旗下淘宝网在售产品一旦在货源、品质及知识产权上闹出纠纷，随时会成为投资者追究公司披露责任的源头。
此外，这两年中国概念股在美国市场的信誉并不好，美股市场对中概股的估值严重偏低。如果阿里巴巴在美国上市，不一定会像在香港那样获得较高的估值。但问题是，阿里巴巴要想赎回雅虎手中的股份，必须在2015年12 月前上市，而且要以较高的市值上市（高于雅虎收购价的110％），否则雅虎将依然占有阿里巴巴20% 以上的股份，这显然是马云不愿看到的。因此，到美国上市是马云不得已时的选择。
马云的矛盾在于，一方面要求阿里巴巴能在一个市场估值好、监管政策松的资本市场上市；另一方面，他又要求能够凭借7.5% 的股权获得阿里巴巴100% 的控制权。香港能为马云提供前者，但他可能会失去对公司的绝对控制权；美国能够为马云提供控制权，但却需要以前者为代价。实际上，阿里巴巴并不欠缺资金，马云考虑更多的是如何保持公司的控制权。
而对于港交所来说，之所以面对阿里巴巴如此大的一块蛋糕却不放弃原则，是因为香港证监会担心上市公司如果实施合伙人制及双重股权结构，将令少数公司高管拥有太大的投票权，削弱普通小股民的利益。证券市场强调的是同股同权、同股同利，强调保护中小股东，不因为阿里巴巴市值高，就可以不遵守现行规定。一旦为其开先例，往后新股是否也可同样享有特权将成为问题。同时，放行后对已上市公司也不公平。
美国密歇根大学罗斯商学院教授埃里克·戈登说：“阿里巴巴向美国提交申请文件可能是为了向香港监管者施压，以便让阿里巴巴获得它期待的公司治理结构。这是一种经典的监管套利行为。”美国上市计划只是阿里巴巴单方面的决定，公众既没有看到正式提交申请，也没有看到财务细节被披露，相反倒是一些其他的信息出来不少。
一般公司上市都会提前和投行做对接，事情做得差不多了，直接向美国证券交易委员会提交文件，然后由媒体披露出来。阿里巴巴上市却把过程弄反了，先通过媒体披露，然后再找投行，至于正式上市文件的提交，他们自己可能也不清楚会在什么时候。
还有人反复推敲阿里巴巴宣布上市的文案，称其中有很奇怪的一句话：“未来如果条件允许，将积极回归参与国内资本市场，与国内投资者共享公司成长。”这话要是真的，无疑是在说，我们在美国上市还八字没一撇呢，就已筹划好在美国上市后退市回归国内市场的准备了。
如果真如评论人士所判断，马云这一次仍然玩的是太极推手，要用赴美上市的舆论压力逼港交所就范的话，有多少人已经中招？
