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什么是私募基金？ 私募是相对于公募而言的，是证券发行方法的差异。以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券为区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。
金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，是指通过非公开的方式向特定投资者、机构或个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。其投资方式基本有两种：一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金；二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
私募基金具有哪些投资优势？ 首先是灵活。公募基金对同种股票有着10%的投资比例限制，而私募基金不受限制，一旦发现了一个价值被低估的股票，私募基金可以尽可能多地去购买，这会促使私募基金花更多的精力去做企业调研，有时甚至去上市公司以高价买业绩和送配等消息；私募基金还可以做公募基金禁止操作的衍生品和一些跨市场的套利。
其次是良好的激励机制。因为私募基金的利润来源主要是业绩收益的分配，而不是管理费，给客户创造盈利越多，他们的收入越多，这也促使了基金管理者会想方设法地提高基金的收益率。
其三，在投资决策上更占优势。比如，公募基金的研究部门发现一只有投资价值的股票后，往往需要经过相对较长的一段时间才能做出决定，往往错过最佳投资时机。私募基金发现了好的品种能够更快地做出反应。
其四，私募做的是绝对收益，而公募基金还要考虑每季度、半年以及年终的排名，对基金经理也会产生很大的压力，这些都会影响长期的稳健投资。
其五，私募基金比起公募来说资金规模较小，这样更有利于资金的进出，建仓成本要低很多。
私募基金有哪些投资风险？ 一是私募基金本身不具有合法地位，三方主体不合格，一旦发生争议，合同不受法律保护，当事人权利也不受法律保护。比如，当协议获取的利益受到恶意侵占时无法得到法律支持。
二是资金成本高，一些运行规模较小的基金经理，只能靠朋友间的口碑相传，为了吸引资金，有时他们需要承诺保本甚至更高的投资回报，这使得他们常采取一些并不规范的操作手法，进行高风险的“玩火”游戏。这给市场和自己都带来了更大的风险。
由于市场中充斥着形形色色良莠不齐的私募基金，其中不乏骗子公司，所以投资者在受到高利润诱惑时，要好好把关合作方式并考虑自己的风险承受能力，切勿头脑发热、盲目轻信，从而受到不必要的损失。
私募基金具体是怎样运作的？ 私募基金的主要运作方式有两种：第一种是承诺保底。基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。
第二种是接收账号（即客户只要把账号给私募基金即可）。如果跌破10％，客户可自动终止约定，赢利达10％以上部分，按照约定的比例进行分成，此种多是针对熟悉的客户，还有大型企业单位。
私募基金存在的主要模式有哪些？ 一是目前备受关注的阳光私募。该类基金让客户把资金交给信托公司，信托公司跟私募基金管理人签署管理协议，由私募基金管理人负责投资管理，而资金托管在银行。管理人购买一定的比例如20%，如此利益互通，避免由于利益不一致引起的利益输送。这种私募借助了信托法的法律基础，法律界定清晰，是规范的信托计划。与公募基金相比，此类信托在投资额度上要大很多，通常为100万起，投资品种和投资比例上要宽松很多，灵活性大为提高，但除了收取较高管理费用、认购费外，通常基金管理人还收取收益部分的20%提成。而且该基金通常只在每月某天打开申购赎回，对资金的时间要求较高。而且与公募基金相比，客户如要获取同等收益，则阳光私募需高出公募基金收益30%多，这也是阳光私募面临的最大考验。
二是公司型基金。一般几个人出资成立一家公司，注入一笔资金，然后交给一个专业的管理公司去管理。这是现在比较流行的方式，特点是参与者必须成为股东，缺点是难以发展壮大，通常只是熟人之间发行操作。
三是有限合伙制。一方出钱，另一方出专业能力，共同成立一家公司，在章程中约定分配比例，不完全按照出资比例分配。
最后一种也就是最传统的方式，就是松散型私募基金。由一个人或者一个团队为有资金的客户服务，提供咨询或者代理操作，这种类型现在占私募总量的绝大部分。其合作形式也多种多样，有的以公司形式接受资金投资委托代理，有的仅以口头协议直接为客户进行账户操作等等。
我国私募基金的发展现状如何？ 由于缺乏严格的法律界定，目前国内私募基金的规模无法进行准确统计。据中央财经大学的一份研究报告显示，目前私募基金占投资者交易资金的比重达到30%—35%，资金总规模在6000亿到7000亿元之间。这部分庞大的资金来源相当复杂，据业内人士分析，主要包括3大部分：一是国有企业自有或其他来源的资金；二是股份公司、私营或民营企业流动资金；三是个人“大户”的各类资金。
在地区分布上，我国的私募资金又主要集中在北京、上海、广州、辽宁和江苏等地，但主体地域却在动态演变。从2001年11月开始，广州地区的交易量攀升很快，并已经超过上海、北京，形成“南强北弱”的格局。
我国私募基金发展过程中面临的主要问题是什么？ 私募基金在活跃了证券交易的同时，又存在一定的风险，缺少法律保障是最不稳定的因素。私募基金的规范与监管是管理层亟待解决的问题。监管私募基金必须有法可依，加快证券私募基金方面的立法，使私募基金由地下金融形态转变为地上金融形态，这是证券市场健康发展的客观要求。
按照WTO协议规定，外资参股成立合资基金管理公司的比例可以达33%，3年后达49%.这就意味着我国的投资基金业将面临海外基金的挑战与竞争。海外基金比我们更熟悉私募基金的运作和管理，他们的进入必将对我国基金业造成影响。这就需要我们尽快规范私募基金的运作与管理，将符合规定的私募基金培育为机构投资者。
编辑 高静(hej@gcmag.cn)
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