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6124点调整以来，由于A股市场整体偏高的估值，特别是一些国际投行看淡A股市场，影响了国内投资者的心态。而国际原油屡创历史新高，美元对全球主要货币继续贬值，再加上美国次级债危机进一步拖累全球金融业，使得包括中国在内的全球投资者对美国经济有所担心。上证综指的前14大权重股都是A+H股，因此香港H股的走势对A股影响很大。短期内美国道琼斯指数能否走稳直至反弹，对H股指数的止跌将起到关键作用，这也是A股能否出现强力反弹或重拾升浪的一个前提条件。
从战略角度看，在中国经济持续、快速发展时，A股市场中的蓝筹股维持适度的高市盈率，可以使这些企业（特别是石油、煤炭、铜矿、铁矿石等资源类公司）在高市盈率的股市（A股市场）中“低成本”融资，去低市盈率的国际股市中进行战略购并，以获取低成本的战略资源。海外新兴市场走向成熟的过程中，不乏这样的案例。
中国与印度都是“金砖四国”成员，对比中印股市，发现有很大的相似性。2000年，印度孟买Sensex指数从6150点开始调整至2594点，最大跌幅为57.82%.随后从2001年的2594点进入新一轮牛市，到2007年10月30日创出20238点的历史新高。
而上证综指从2001年的2245点调整至998点，最大跌幅为55.54%.中印股市进入牛市前的调整幅度差不多，只是无论是牛市还是熊市，印度孟买Sensex指数都领先上证综指“半步”。对比后还发现，印度孟买Sensex指数当时的高点6150点是上证综指2245点的2.74倍，而低点2594点是上证综指998点的2.60倍，2.74倍、2.6 0倍相差不大，这是否意味着印度孟买Sensex指数与上证综指今后的高点，也存在2.67倍左右的关系？
2000年以来，中国经济的发展速度要快于印度经济，中国上市公司整体业绩的增长也不低于印度，甚至要快于印度的上市公司，且印度股市没有中国股市的央企整体上市这种情况。笔者因此认为，中印股指2.67倍的关系对A股市场有一定的参考意义。印度孟买Sensex指数的历史新高20238点，意味着上证综指的7580点（2 0238/2.67）是可以期待的。再考虑到中国股市股改对价是印度股市所没有的，故此上证综指似乎可以上看7580点�?.25=9475点。并且，随着印度孟买Sensex指数继续创出历史新高，上证综指也将随之上调目标位。不过，印度孟买Sensex指数在2594点到20238点中出现过3次幅度在30%以上的调整。目前A股市场还有调整压力，但道路是曲折的，前途是光明的。
5.30以后，越来越多的个股被边缘化，产生原因是多方面的：1.A股市场整体估值偏高，以及不断的风险提示，追求绝对收益的投资者变得谨慎；2.低价股的各类题材迟迟不能兑现，使得一些资金暂时退却；3.A股市场资金面趋紧，资金体内循环“弃弱追强”，加快了个股边缘化的速度；4.单只基金或专业机构的资金规模扩大后，中小盘股流动性不足的劣势更加突出，此类个股对大机构的吸引力下降。更为重要的是，某只股票能否给资金提供多样的套利“游戏”，决定了此类个股是否能吸引更多资金的关注。A股市场股指期货渐行渐近，一旦沪深300股指期货正式推出，中小盘股边缘化的趋势或将被强化，今后甚至会出现低市盈率的蓝筹股在多数时间没有表现机会的可能性。
美国能源情报署发布的《2007国际能源展望》称，从长远看，国际原油价格将持续上涨，因此未来的20年内，煤炭将是世界上消费增长最快的能源。中国经济持续高速增长，对煤炭的需求将保持强劲。煤炭运销协会预计，到2010年底，中国煤炭供应缺口大约为1亿吨，强劲的消费需求将是推动煤炭行业持续景气的基础。
临近年末，各种大宗资源产品的合同谈判即将拉开序幕，作为国内重点交易的大宗商品，煤炭价格是否大幅上涨值得大家密切关注。（本文仅代表作者个人意见。据此投资，风险自担）
编辑 何健(hej@gcmag.cn)
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