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负利率下的理财思路

        
　　http://www.gcmag.cn  2004年第5期《光彩》杂志
　　付惠君

　　一个完善的理财组合，应该包括不同的投资项目，也就是“鸡蛋不能放在一个篮子里”。一般认为，可以把资产分为三等份：1/3存定期；1/3买股票、基金；1/3投入房地产、贵重金属和艺术品收藏等。

　　从去年下半年开始，我国出现了物价连续上涨的势头。到去年年底，我国的居民消费价格指数，也就是我们通常说的物价涨幅已经达到3.2％，就是说，2002年年底花100元就能买到的东西，到2003年年底需要花103.2元才能买到。
　　今年头几个月，这种物价上涨的势头仍在继续。根据中国人民银行《2003年中国货币政策执行报告》的预测，今年的最低通货膨胀率将达到2.2％。3月6日，国家发展与改革委员会主任马凯在作《国民经济和社会发展计划》的报告中表示，2004年我国居民消费价格指数总水平涨幅将在3％左右。而目前，银行1年期存款利率不过1.98％，再减去20％的利息所得税，如果物价上涨3％，实际利率为－1.416％(1.98％×0.8－3％)。同样以目前最长期限5年存款利率2.79％计算，实际利率仍为－0.768％。这意味着如果把钱存入银行，它的购买力将不断下降，银行存款将缩水。有人算过一笔账，把1万元存成1年的定期，扣除利息税，1年后的银行存款将缩水158元；如果存的是活期，1年后将缩水242元。
　　那么，银行会不会调高利率也就是通常所说的加息呢？中国人民银行行长周小川在出席十届全国人大二次会议期间回答了人们关心的这个问题，他明确表示目前央行没有加息的计划。也就是说，居民银行存款负利率的现实在短期内不会改变。
　　在当前这种形势下，如果仍然坚持以储蓄存款为唯一的投资方式，损失是显而易见的。专业理财人士指出，把所有的钱都放在银行里并不是一种好的理财方式，投资渠道多元化是更聪明的选择。并且，一个完善的理财组合中一定要包括一些在通货膨胀时期会升值的投资项目。
　　股票在高通货膨胀时期通常是被优先选择的理财方式。国际投资银行JP摩根在最近展望2004年中国股市前景时认为，负利率将帮助中国股市进入“长牛”。 但是股票市场波动大，不太熟悉的人应该谨慎。不同的证券其购买风险也是不同的。最容易受损害的是固定收益证券，如债券。其中长期债券的风险又比短期债券大。专家认为，目前不宜做诸如长期债券、长期银行存款此类的长期投资安排。因为利率下调的空间已经没有，利率以后的变化要么是保持不变，要么是上升。
　　如果您没有多少时间关注证券市场变化，又想给不断缩水的银行存款找个替代品，购买基金，由专业的基金管理公司代为投资是比较省心又相对稳妥的选择。由于在2003年有上佳表现，开放式基金在今年一开始就成为投资市场的新宠。但是，不同基金有不同的投资方向和投资范围，而不同的投资目标，其获利水平和风险也不相同。投资者应根据自己的预期收益和风险承受能力适当选择不同的基金产品。其次，基金是中长期的投资品种，不宜短线频繁进出。一般认为，在今年股市向好的大背景下，选择偏股型基金可能会取得更好的投资回报率。
　　对于没有投资经验的人来说，持有实际财产是比较好的选择，可以考虑买入具有升值潜力的房产、贵重金属、珠宝、古董、艺术品等。房地产投资收益大，能较好地抵消通货膨胀的影响，还可以在从事其他投资行为时作抵押。但投资房地产不确定因素很多，并非稳赚不赔；另外房地产投资数额相对较大，回收周期长，且变现难。所以需要谨慎操作。黄金一般被看作是贵重金属投资的首选，兼备保值和投资功能。投资黄金的风险低，但投资回报率也相对较低。所以，黄金投资在个人投资组合中所占比例不宜太高。

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